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中國(guó)銀河發(fā)布建筑材料研報(bào):基建高增將延續(xù),建材需求有望回暖

日期:2024-01-20 15:52:08 | 人氣:16

每經(jīng)AI快訊,中國(guó)銀河01月19日發(fā)布建筑材料行業(yè)研報(bào)。

事件:近日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了建材行業(yè)2023年1-12月產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及部分。

基建投資增速回升,24年基建可期:2023年全年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增11月地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行3.86萬(wàn)億元,2023年專(zhuān)項(xiàng)債額度已全部發(fā)放完畢。12月基建投資增速回升的原因系萬(wàn)億國(guó)債下達(dá),基建投資項(xiàng)目加速億元。短期來(lái)看,目前氣溫較低,疊加春節(jié)來(lái)臨,基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度將逐步放緩;中長(zhǎng)期來(lái)看,進(jìn)入2月春季來(lái)臨,氣溫回暖,有望迎來(lái)下游施工旺季,基望延續(xù)高增長(zhǎng),水泥需求回暖可期。

地產(chǎn)投資疲軟,地產(chǎn)竣工保持高位:2023年全年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.6%,降幅較1-11月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn),其中12月單月地產(chǎn)投資同比下降23.97%,環(huán)比下降15.46%,地產(chǎn)投資繼續(xù)下行。開(kāi)工方面,23年全年房屋新開(kāi)工面積同比下降20.4%,降幅較1-11月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn),其中12月單月同比下降11.55%,環(huán)比下降4.33%,單月開(kāi)工面積再次下行??⒐し矫?,23年全年房屋竣工面積同比增長(zhǎng)17%,增幅較1-11月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn),23年竣工高增速,其中12月單月房屋竣工面積同比增長(zhǎng)13.37%,環(huán)比增長(zhǎng)242.98%,年底交付旺季帶動(dòng)竣工面積翻倍增長(zhǎng)。短期來(lái)看,臨近春節(jié)假期,下游需求逐步放緩;中長(zhǎng)期來(lái)看,近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼,后續(xù)地產(chǎn)銷(xiāo)售及房企資金問(wèn)題有望改善,預(yù)計(jì)開(kāi)工端將回暖,此外,今年上半年保交樓政策有望繼續(xù)推進(jìn),將繼續(xù)支撐竣工端需求。

23年水泥產(chǎn)量小幅減少:降0.7%,降幅較1-11月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn),其中12月單月水泥產(chǎn)量為1.58億噸,同比減少0.9%,環(huán)比減少16.79%。12月單月水泥產(chǎn)量環(huán)比減少主要原因系冬季錯(cuò)峰停窯所致,北方地區(qū)12月錯(cuò)峰停窯率達(dá)85%以上,南方地區(qū)也逐漸追加停窯天數(shù),根據(jù)各省份公布的錯(cuò)峰停窯計(jì)劃,預(yù)計(jì)3月水泥熟料供給量將逐步增長(zhǎng)。需求端,目前北方大部分地區(qū)需求已停滯,臨近春節(jié)南方地區(qū)裝水泥價(jià)格為329.2元/噸,環(huán)比下降2.14%,同比下降15.65%。短期內(nèi)水泥需求疲軟,預(yù)計(jì)2月氣溫回暖后,下游施工有望迎來(lái)旺季,水泥需求有望增加;長(zhǎng)期來(lái)看,行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,錯(cuò)峰生產(chǎn)成為常態(tài),今年基建有望維持高增長(zhǎng),

全年平板玻璃產(chǎn)量減少,12月地產(chǎn)竣工帶動(dòng)下價(jià)格小幅增長(zhǎng):供給端,2023年全年平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量9.69億重量箱,同比減少3.9%,降幅較1-11月收長(zhǎng)3.84%,月產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。月內(nèi)玻璃企業(yè)庫(kù)存有所下降,12月底中國(guó)浮法玻求端,12月為地產(chǎn)竣工旺季,年底趕工帶動(dòng)平板玻璃市場(chǎng)需求回升,價(jià)格小幅增長(zhǎng),截至12月底全國(guó)4.9/5mm浮法平板玻璃市場(chǎng)價(jià)為2016元/噸,環(huán)比增長(zhǎng)2.47%,同比增長(zhǎng)23.98%。短期內(nèi)隨著假期來(lái)臨,需求將逐步減少;中長(zhǎng)期來(lái)看,24年上半年保交樓政策有望延續(xù),玻璃需求有上行預(yù)期。

地產(chǎn)竣工帶動(dòng)消費(fèi)建材單月零售額增長(zhǎng):2023年全年建筑及裝潢材料類(lèi)零售額同比下降7.8%,降幅較1-11月持平,其中12月單月同比下降7.5%,單月降幅收窄2.9個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比增加10.39%。12月受地產(chǎn)竣工面積大幅增長(zhǎng)影響,消費(fèi)建材零售端環(huán)比有較明顯改善。近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼,城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制建立,深圳擬出新規(guī)推動(dòng)城中村建設(shè),有望帶動(dòng)消費(fèi)建材需求。此外,消費(fèi)建材龍頭企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)需求不斷調(diào)整銷(xiāo)售策略、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加速推進(jìn)渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模,企業(yè)市占率有望不斷提升。

投資建議:消費(fèi)建材:推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、北新建材(000786.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、科順股份(300737.SZ)。水泥:關(guān)注受益于基建高增速及地產(chǎn)開(kāi)工回暖下需求增長(zhǎng)的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)、冀東水泥(000401.SZ)。玻璃:建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)(601636.SH)、凱盛新能(600876.SH)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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